ダウ理論は、テクニカル分析の「基本中の基本」と紹介されることが多い古典的な理論です。移動平均線やローソク足のような計算式や図形ではなく、「相場のトレンドをどう捉えるか」という考え方の土台を示しています。この記事では、ダウ理論の6つの基本法則と、トレンドの定義・転換の見方、そして弱点をやさしく解説します。
この記事で分かること
- ダウ理論の成り立ちと6つの基本法則
- 高値・安値を使ったトレンドの定義
- トレンド転換の一般的な見方
- 株とFXでの使い方の違い、弱点と注意点
この記事は理論の仕組みを説明するもので、特定の銘柄や通貨ペアの売買をすすめたり、値動きを予想したりするものではありません。
ダウ理論の仕組み（6つの基本法則）
ダウ理論は、19世紀後半に米国のチャールズ・ダウが考えた相場の見方です。ダウは米国の株価指数であるダウ平均の考案者としても知られ、彼の考え方は没後、後継者たちによって理論として整理されました。一般に、次の6つの基本法則にまとめられています。
- 平均はすべての事象を織り込む：価格は需要と供給で決まるため、経済状況や企業業績などの情報は、最終的に価格に反映されるという考え方です。
- トレンドには3種類ある：期間の長さで、主要トレンド（1年から数年）、二次トレンド（3週間から3か月）、小トレンド（3週間未満）に分けます。大きな流れの中に、逆方向の小さな動きが含まれるという見方です。
- 主要トレンドは3段階からなる：一部の投資家が先に動く「先行期」、多くの人が追随して価格が大きく動く「追随期」、一般の投資家まで参加する一方で先行した投資家が手じまう「利食い期」の3段階です。
- 平均は相互に確認されなければならない：もともとは工業株と鉄道株の2つの平均が同じ方向を示すことを重視したもので、今では「複数の指標や市場が同じ方向を示すほどトレンドの確かさが増す」という意味で使われます。
- トレンドは出来高でも確認されなければならない：トレンドの方向に動くときに出来高（売買高）が増えていれば、そのトレンドは確かだと考えます。
- トレンドは明確な転換シグナルが出るまで継続する：一度できたトレンドは、はっきりした転換の合図が出るまで続くとみなす考え方です。
トレンドの定義
ダウ理論でよく使われるトレンドの定義は、高値と安値の並び方です。
| 状態 | 高値 | 安値 |
|---|---|---|
| 上昇トレンド | 前の高値より高い（切り上がる） | 前の安値より高い（切り上がる） |
| 下降トレンド | 前の高値より低い（切り下がる） | 前の安値より低い（切り下がる） |
| はっきりしない状態 | 方向がそろわない | 方向がそろわない（もみ合い・レンジ） |
仮に、ある価格が100円まで上がって90円まで下がり、次に110円まで上がって95円まで下がったとします。高値が100円から110円、安値が90円から95円へとどちらも切り上がっているので、この定義では上昇トレンドと読みます（数値は説明のための架空の例です）。
一般的な見方・使われ方（トレンド転換の見方）
第6法則の「明確な転換シグナル」を何とみなすかについては、高値・安値の更新が止まった点に注目する見方が一般的です。
- 上昇トレンドの転換の目安：高値を更新できなくなり、さらに直近の安値（上昇の途中でいったん下げて止まった安値で、「押し安値」と呼ばれることがあります）を下回ったとき
- 下降トレンドの転換の目安：安値を更新できなくなり、さらに直近の高値（「戻り高値」と呼ばれることがあります）を上回ったとき
先ほどの架空の例でいえば、110円の高値のあと次の高値が105円にとどまり、その後95円の安値を下回った場合、上昇トレンドが崩れた可能性があると読む、という考え方です。ただし、これは「転換した可能性がある」という目安で、その後に再び上昇することもあります。
また、ダウ理論はどの時間軸のチャートで見るかによって結論が変わります。日足では上昇トレンドでも、時間足では下降トレンドということはよくあるため、「どの期間のトレンドの話をしているのか」を意識することが大切です。
株とFXでの使い方の違い
- 出来高の扱い：株式は取引所で売買されるため、出来高のデータが確認できます。FXの多くは店頭取引で、市場全体の出来高を集計した公式データが得にくいため、第5法則はそのまま使いにくい面があります。
- 相互確認の対象：株では関連する株価指数や同じ業種の銘柄、FXでは関連する通貨ペアなどで、方向がそろっているかを確認する使い方が紹介されることがあります。
- 取引時間：東京証券取引所の立会時間は、JPXによると午前9時から11時30分、午後12時30分から15時30分で、取引のない時間を挟んで価格が飛ぶことがあります。FXは平日ほぼ24時間取引されます。
弱点・だましと注意点
- 転換の確認が遅れる：直近の安値や高値を割り込んで初めて転換と判断するため、気づいたときにはすでに大きく動いていることがあります。
- 高値・安値の取り方があいまい：どの山や谷を「高値」「安値」とみなすかは人によって異なり、同じチャートでも判断が分かれます。
- だましがある：安値を一時的に割り込んだあとすぐに戻るなど、転換の合図に見えて実際にはトレンドが続くことがあります。
- レンジ相場では判断しにくい：高値と安値の方向がそろわない時期は、トレンドを定義できません。
金融庁も投資には元本割れのおそれがあると説明しています。また、金融先物取引業協会が説明するように、FXは証拠金以上の額の取引ができる仕組みのため、判断が外れたときの損失も大きくなりえます。ダウ理論は勝ち方の公式ではなく、相場の状態を整理するための枠組みと考えましょう。
他の分析との組み合わせ方
- ローソク足：高値・安値はローソク足のヒゲや実体から読み取ります。形の読み方はシリーズ記事「ローソク足の見方」で解説しています。
- 移動平均線：高値・安値の切り上げと、移動平均線の向きが同じ方向を示しているかを確かめる使い方があります。詳しくはシリーズ記事「移動平均線」をご覧ください。
- 複数の時間軸：週足や日足で大きな流れを見て、短い時間軸の動きがその流れに沿っているかを確認する見方もあります。
よくある質問
ダウ理論は今でも使えるのですか？
100年以上前の理論ですが、トレンドを高値・安値で捉える考え方は現在も多くの解説で基本として紹介されています。ただし、当時と市場の仕組みは大きく変わっており、そのまま当てはまらない部分もあります。
トレンド転換が確認できたら、その方向に動き続けますか？
いいえ、そうとは限りません。転換に見えた動きがだましに終わることもあり、確実に値動きを予想できる方法ではありません。
まとめ
- ダウ理論はチャールズ・ダウの考え方をもとにした、トレンドの捉え方の土台となる理論
- 6つの基本法則のうち、特に「トレンドは明確な転換シグナルまで続く」という考え方が重視される
- 上昇トレンドは高値と安値の切り上げ、下降トレンドは切り下げで定義されることが多い
- 転換の確認は遅れやすく、だましもあり、損失の可能性はなくならない
テクニカル分析全体の位置づけは、シリーズ記事「テクニカル分析とは」で確認できます。